10月26日晚间，海新能科（300072.SZ）发布2025年三季报，今年前三季度，公司把握烃基生物柴油市场上行机遇，整体业绩扭亏并大幅增长，实现营业收入19.42亿元，归母净利润5795.11万元。
从单季度来看，公司第三季度实现营业收入9.58亿元，同比大幅增长63.82%；在第二季度实现扭亏并盈利1452.21万元的基础上，第三季度进一步实现归母净利润9333.24万元。同时，公司资产结构也进一步优化，负债总额大幅减少，截至2025年9月末的资产负债率为29.81%，相比于2024年末的38.99%，降低9.18个百分点。前三季度公司的财务费用、管理费用、销售费用，均同比减少。
目前，生物能源是海新能科的核心战略支柱，三季报中指出，公司创新销售组合策略，有效拓展非欧盟客户，顺利履行非欧盟客户HVO销售长协订单并实现超额交付，欧洲客户长协订单按计划执行，市场应变能力持续增强；运营管理水平稳步提升，质量管控、供应商管理、时效管理、预处理与催化剂方案等持续优化。
生物航煤（SAF）是生物柴油当前最热门的应用领域，也是公司重点发力点。因航空业碳减排难度较大，SAF以其碳减排能力效果明显且与传统航空燃料直接掺混使用的性能，成为航空业深度脱碳的关键。随着公司子公司山东三聚异构项目建成并已稳定运营，SAF关键运行参数优于设计指标；原料供应链保障能力持续增强，签订多家核心供应商长协订单。
公司是行业内具备产能与资质双重领先优势的SAF供应商，在率先获得民航局适航证书的先发优势下，今年10月又取得商务部等四部委关于生物航油出口先行先试的批复。生物航油出口“白名单”赋予了公司自主申领出口许可证的资格，畅通了公司SAF产品出口渠道，有助于公司合理安排生产，提升产能利用率，进一步增强公司产品的国际竞争力，巩固公司在生物航煤领域的地位，对公司业务发展形成积极影响。公司已与海外客户签订生物航煤订单，四季度生产排期较满。
兴业证券近期研报指出，全球多地强制掺混政策发布驱动SAF需求高增，市场步入放量元年。2024年欧盟SAF消费量约为61万吨，2025年掺混政策的实施预计为当地带来约130万吨需求增量。我国SAF政策以引导为主，2030年我国掺混比例达到IATA建议的4.7%，测算我国对应民航业SAF年需求量将增至约249万吨。但由于全球SAF供需将持续偏紧，在市场需求高增推动下SAF价格高增，截至2025年10月18日我国SAF离岸高端价为2500美元/吨，较年初上涨38.9%，处于历史高位。
市场分析机构普遍认为，SAF的高景气有望持续。海新能科明确战略聚焦主业、增加SAF产能、优化生产提质增效、精益管理改善经营的具体措施，生物能源业务板块实现扭亏为盈，同时，作为公司中长期利基的催化净化板块也持续稳定发展。在此基础上，公司有望2025年实现全年业绩扭亏，带给股东更好的回报，并在坚定的长期投入中实现效益提升。
