8月25日晚间，慕思健康睡眠股份有限公司（001323.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入24.91亿元，同比增长0.56%，核心床垫业务保持增长，AI睡眠产品收入接近翻倍，品牌出海与全渠道布局同步推进，进一步凸显其向“AI+智慧睡眠生态服务商”升级的战略主线。
主业基本盘稳健，AI+睡眠产品贡献新增量
从产品结构看，床垫仍是公司最重要的收入来源。上半年床垫实现收入13.54亿元，同比增长7.83%，占营业收入比重达54.36%；床品收入同比增长19.96%。公司持续推进SKU精简与大单品策略，聚焦睡眠主赛道，优化产品结构，床垫基本盘的韧性得到进一步巩固。
AI智能产品成为上半年显著的增长亮点。公司AI产品实现收入2.36亿元，同比增长95.69%。慕思围绕“传感、算法、模型、数据”全栈技术自研体系，推出T系列自研旗舰、华为合作鸿蒙智选系列及轻智能系列，满足不同客群多元化睡眠消费需求。智能床垫可实现睡姿识别、柔性调节、无感监测与个性化睡眠报告输出。同时公司深度融合华为鸿蒙生态及星闪技术，构建“1+N”全屋智能联动体系，推动智能床从单品智能向全屋智能“睡眠中枢”升级。报告期内，公司的新品慕思智能床Pro H-DESIGN亮相上市，以“AI+生态”战略构建差异化竞争优势；推出的鸿蒙智选慕思智能床系列获AWE2026艾普兰创新奖，产品科技属性持续增强。
渠道优化与全球化布局并进，品牌势能持续积累
渠道端，公司继续完善“经销为主，电商、直供、直营等多渠道并存”的全域销售网络。截至报告期末，公司线下门店超过5200家，其中智慧睡眠直营门店42家；海外在营门店53家，报告期内净增16家。线上电商深化天猫、京东、抖音等平台运营，货架电商、直播电商与内容电商协同发力；直供业务与泰康之家等客户合作，加快布局康养睡眠场景。
海外市场成为公司上半年增长的重要支撑。境外收入达1.34亿元，同比增长22.69%。公司在巩固美国、加拿大、澳大利亚等成熟市场的同时，将东南亚作为战略重心，马来西亚、新加坡等地渠道拓展取得阶段性进展；印尼、越南两大海外生产基地持续优化产能，支撑跨境电商与自主品牌的协同出海。品牌推广方面，公司签约易烊千玺为全球品牌代言人，并成为阿根廷国家足球队官方睡眠保障合作伙伴，品牌年轻化、国际化形象进一步提升。
总体来看，慕思股份2026年上半年在稳健经营中加快AI技术与全球化步伐。随着AI睡眠产品进入放量期、全渠道效率持续优化以及海外产能与品牌网络逐步成型，公司“聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展”的长期战略路径更加清晰，中长期成长空间有望进一步打开。
