8月14日晚，达实智能（002421.SZ）发布了2025年半年度报告。尽管受下游需求波动影响，公司实现营业收入9.9亿元、净利润-8876万元，同比有所下滑，但财报首次单独披露AIoT平台相关收入与签约金额，向市场亮出了AI商业化的“成绩单”：与AI应用直接相关的平台产品实现收入1355.99万元、签约金额2504.39万元，分别同比增长24.77%和214.35%，标志着达实智能AI战略已从“投入期”进入“兑现期”。
AIoT V7：从“可用”到“好用”，生成式AI落地园区
今年3月，达实智能推出AIoT智能物联网管控平台V7版本，首次将大语言模型与园区实时数据深度融合，内嵌AI Agent，实现“一句话预定会议室、一句话知晓停车场空位、一句话获得节能建议”等生成式AI应用。半年内，平台已在某知名商业银行总部、某汽车生产园区、某龙头酒企等项目上线。
财报数据显示，AIoT平台相关收入占比已接近达实智能总营收的1.4%，签约金额占比首次突破2%。按照申万宏源有关分析师的“10%理论”，软件公司AI收入占比一旦迈过10%阈值，股价往往迎来主升浪。对照云计算、智能驾驶等科技赛道，当前1.4%的渗透率正处“最佳投资窗口”的起点区间，如按当前翻倍的增长速度算，可测算出拐点将至。
费用降、现金增，风险出清轻装上阵
面对收入下滑，达实智能强化费用管控：销售、管理、研发、财务四项费用合计3.14亿元，同比下降6.12%；资产负债率62.03%，较去年下降0.74个百分点；经营现金流净额-2.85亿元，同比改善2.22%。
7月，达实智能与地方政府签署《洪泽区人民医院异地新建工程PPP项目合同终止协议》，一次性化解PPP风险：预计减少负债10.93亿元、解除担保8.17亿元，并回笼现金2.13亿元。达实智能表示，此举将显著优化资产结构，为AIoT平台及海外扩张提供充足“弹药”。
海外“首单”落子沙特，AIoT方案打开中东蓝海
报告期内，达实智能海外业务实现收入214.48万元，虽规模尚小，却是“从0到1”的突破。回看6月，董事会批准在沙特设立全资子公司，注册资本2000万元，聚焦智慧能源与智慧空间。沙特子公司将依托AIoT V7平台，复制“平台+生态”模式，输出兼容95%以上通信协议、支持低代码交付的体系化方案，抢占中东智慧城市建设窗口期。
展望AI商业化进入“主升浪”前夜
据申万宏源最新研报指出，科技赛道股价最陡峭阶段往往发生在新技术收入占比10%~40%区间。达实智能AIoT平台收入占比已从0.3%升至1.4%，签约金额占比升至2%，处于“主升浪”启动临界点。达实智能表示，将继续加大AI投入，以“智慧百万空间，温暖亿万用户”为愿景，持续加强与AI应用相关联的技术创新，打开长期成长空间。
