作者戴笠
英皇金融集团报道：开年之初,金价延续去年走势,一路狂飙。但2月,美联储再度激进加息,金价急刹车后,跌势不止,前期涨幅尽数回吐。进入3月,美国与瑞士等国爆发银行危机,避险需求推动黄金价格在全球高利率环境下,逆势拉升,但在5月冲顶2000美元/盎司的关口后,价格再度回落。10月初,哈马斯的“阿克萨洪水”叠加市场对美联储降息预期,使得黄金价格再次创下历史新高,COMEX黄金期货盘中更是一度涨破2152.30美元/盎。
今年以来,COMEX黄金期货走势图
尽管黄金价格波动频繁剧烈,但整体金价年内累计仍上涨了12.81%。截止目前,COMEX黄金期货报价2064.5美元/盎司,仍处于历史高位。
进入2024年,金价能否再创新高?那些攒金豆年轻人是该“到站下车”还是“继续补票”?
对此,多名经济学家告诉时代财经,未来,金价背后最主要的推手或是对美联储的货币政策预期,此外,还包括地缘政治因素、全球央行超强劲买入等。展望未来,黄金走势长期来看较为稳健,但短期不排除回调可能。
美联储降息预期是关键
从历史数据看,黄金市场押注美联储降息并非毫无道理。
自千禧年以后,每逢美联储降息周期,黄金表现都较为强劲。2001年1月到2003年6月,美联储共降息13次,降幅幅度为550BP,该周期内,COMEX黄金价格上涨约29.5%;2007年9月至2008年12月,降息10次,降幅为500BP,黄金上涨约16.3%;2019年8月到2020年3月,降息5次,降幅为225BP,黄金上涨约10.7%。
由此,国际金价市场对美联储本轮的降息预期“极端敏感”。今年9月初,市场预计美联储将暂停加息,受此影响,黄金价格也一度冲升至1933.20美元/盎司高位。但9月21日凌晨2点,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话却释放“鹰派”信号,并暗示年内仍有加息计划。发布会后,黄金价格连续数个交易日下跌,价格一度下探至今年下半年最低点。
“影响黄金价格的核心因子实际利率目前已处在下行通道。”民银国际研究部负责人应习文告诉时代财经,持有黄金不会产生利息,当其他产品收益率越高,持有黄金的沉没成本也就越大。
应习文进一步解释道,当前,美国实际利率在多轮激进加息等因素影响下,处在历史高位,实际利率是名义利率与通胀水平之差。不过,当前美国的高通胀虽已开始转向,但通胀可能存在韧性,下行较慢,而美国的名义利率可以快速往下走,目前美债收益率下跌,市场对美联储降息预期也较为强烈,所以实际利率整体向下,无论其下行速度快慢,均利好黄金。
根据美国劳工统计局公布的最新公布的数据显示,作为衡量通胀的主要指标之一,美国11月CPI同比上涨3.1%,较10月的3.2%放缓,符合预期。此外,3年期的美国国债收益率跌至6个多月以来的最低水平至4.128%,7年期的国债收益率跌至3.931%,10年期的国债收益率跌至3.9%,均为今年7月底以来的最低水平。
