现货黄金(XAU/USD)本周一度延续强势，升至两周新高，但在周中后期回吐大部分涨幅。分析人士指出，中东局势演变及能源价格对通胀预期的影响，仍将是短期内主导金价走势的核心因素，而市场焦点正逐步转向即将公布的美国3月通胀数据。
中东局势反复，黄金先抑后扬再冲高
本周初，市场整体情绪偏谨慎。随着也门胡塞武装(伊朗支持的武装组织)对以色列发动导弹袭击，加剧了市场对中东冲突长期化的担忧，黄金价格一度回落至4420美元附近。#伊朗危机追踪#
不过，在美国总统特朗普表示正与“一个更理性的新政权”就结束伊朗军事行动进行谈判后，市场情绪有所改善，黄金逐步收复跌幅。白宫随后进一步释放积极信号，称谈判进展顺利，且伊朗已接受部分美国提出的条件，推动市场风险偏好回升，金价企稳反弹。风险情绪推动两日大涨，金价一度突破4800美元进入周二与周三，风险资金主导市场走势。随着媒体报道称特朗普政府正考虑结束对伊朗的军事行动，即使霍尔木兹海峡仍未完全恢复通行，黄金连续两日反弹，累计涨幅超过5%。在此背景下，现货黄金一度触及4800美元附近，创下两周新高。与此同时，美国宏观数据表现强劲但未能支撑美元，进一步助推黄金维持高位。数据显示，美国3月ADP就业人数增加6.2万，高于市场预期的4万；ISM制造业PMI升至52.7，而其中价格支付指数则大幅升至78.3，显示通胀压力明显上升。
特朗普强硬表态引发避险逆转，金价快速回落
然而，市场情绪在周三晚间出现剧烈反转。特朗普在全国讲话中释放更强硬信号，称伊朗“已不再构成威胁”，并表示未来两到三周将对伊朗采取“极其强硬”的打击行动。
他还表示，美国并不依赖霍尔木兹海峡，该水道将在冲突结束后“自然恢复开放”。上述言论令市场对冲突短期内结束的预期迅速降温，引发新一轮避险情绪，同时推动原油价格大幅上涨，加剧了对全球通胀的担忧。受此影响，黄金价格转而走弱，一度跌至4550美元附近，随后反弹并在缩短的交易周内收于4675美元略上方。现货黄金本周上涨183.43美元，涨幅4.08%。
(图源：FX168)
非农数据短暂提振美元，利率预期发生变化
周五公布的美国非农就业数据进一步影响市场走势。数据显示，美国3月新增就业人数为17.8万，同时2月数据被大幅下修至负13.3万。
失业率从4.4%下降至4.3%，劳动参与率小幅回落至61.9%。与此同时，平均时薪同比增速从3.8%降至3.5%，显示工资压力有所缓解。该报告在一定程度上提振了美元，并降低了市场对美联储在2026年降息的预期，从而对黄金构成短期压制。市场转向关注CPI与美联储纪要，利率路径成关键变量展望下周，美国经济数据将成为市场焦点。周一将公布ISM服务业PMI，预计对黄金影响有限，除非数据意外跌破50荣枯线。周三，美联储将公布3月会议纪要，市场将从中寻找政策方向信号。根据最新经济预测，中值显示美联储预计将在2026年降息25个基点。但若纪要显示官员仍对加息持开放态度，尤其是在通胀上行背景下，黄金可能面临进一步下行压力。周五公布的3月CPI数据尤为关键。市场预计，能源价格上涨将开始传导至通胀数据，若CPI显著高于预期，可能强化美元并打压金价。
地缘政治仍是核心变量，黄金短期难现趋势性行情
分析人士指出，在当前环境下，黄金投资者仍需等待中东局势出现更明确方向。
若冲突进一步升级，例如美国扩大对伊朗的军事行动或伊朗进行报复性反击，可能继续对黄金形成压力。此前，伊朗革命卫队已表示，其针对美国关联的钢铁和铝设施发动打击。另一方面，市场也对任何缓和迹象高度敏感。若出现停火或美方突然宣布撤军，黄金可能迅速反弹。不过，在冲突各方未达成明确解决方案前，市场普遍认为押注黄金持续单边上涨仍存在较大风险。
技术面显示买盘犹豫，关键区间限制短期走势
从技术面来看，黄金未能稳定站上20日均线，相对强弱指数(RSI)在触及50后转弱，显示市场买盘动能不足。
下方关键支撑位在4500美元附近(对应斐波那契61.8%回撤位)。若跌破该水平，可能进一步下探4240美元甚至4140美元区域。上方阻力方面，4650-4680美元区间为关键枢轴区域，若突破该区间，4800美元附近的20日均线以及更高阻力位将成为下一目标。整体来看，黄金短期仍处于震荡区间，市场方向高度依赖宏观数据与地缘政治演变。
